Mô hình phân tích tài chính Dupont và các nhân tố tác động đến tăng trưởng doanh nghiệp

Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính. Phương pháp tiếp cận nổi tiếng là chia tách ROE thành các nhân tố khác nhau. Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu tài chính, chúng ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự nhất định.

• Một nhà đầu tư có thể sử dụng phân tích như thế này để so sánh hiệu quả hoạt động của hai công ty tương tự. Các nhà quản lý có thể sử dụng phân tích DuPont để xác định điểm mạnh hoặc điểm yếu cần được giải quyết.

Công thức và phân tích Dupont

Chúng ta hoàn toàn có thể kiểm tra mối quan hệ này cho Công ty ABC bằng cách. Nếu công ty có có Biên doanh thu dòng là 14,7 % và vòng xoay tổng tài sản là 0,64, thông số đòn bảy kinh tế tài chính là 1,38. ROE sẽ là :
ROE = Biên doanh thu dòng x Vòng quay tổng tài sản x Đòn bảy kinh tế tài chính ( DOL )

= 14,7% x 0,64 x 1,38 = 13%

Phân tích Dupont cho tất cả chúng ta biết ROE chịu ảnh hưởng tác động của 3 tác nhân .

• Hiệu quả hoạt động ( đo lường biên lợi nhuận ).Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu và chi phí của doanh nghiệp
• Hiệu quả sử dụng tài sản ( đo lường bằng vòng quay tài sản ). Đây là yếu tố phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của doanh nghiệp
• Đòn bảy tài chính ( đo lương mức độ sử dụng nợ để tạo ra doanh thu ). Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của doanh nghiệp.

Có vẻ như ROE hoàn toàn có thể được đẩy lên bằng cách ngày càng tăng nợ trong doanh nghiệp. Tuy nhiên, chú ý quan tâm rằng khi ngày càng tăng nợ ( hay sử dụ thông số đòn bảy kinh tế tài chính ) cũng làm tăng ngân sách lãi vay, do vậy sẽ làm giảm biên doanh thu, một tác nhân làm giảm ROE. Vì thế, ROE hoàn toàn có thể tăng hoặc giảm, nếu việc sử dụng nợ hiệu suất cao sẽ thôi thúc doanh thu tăng nên. Mặt khác, quá nhiều nợ công ty cũng sẽ phải đối lập với rủi ro đáng tiếc cao về việc trả nợ gốc và lãi vay. Việc sử dụng nợ chỉ đúng khi nó được quản trị cùng với nguồn vốn chủ sở hữu ở mức thích hợp .
Sự yếu kém trong hiệu suất cao hoạt động giải trí hay hiệu suất cao sử dụng gia tài sẽ làm cho tỷ suất sinh lợi trên gia tài giảm dần ( ROA ), và do vậy làm cho ROE cũng giảm theo .
Việc chia tách ROE mà tất cả chúng ta đã luận bàn ở đây là cách thuận tiện để tiếp cận phân tích báo cáo giải trình kinh tế tài chính một cách có mạng lưới hệ thống .

Các nhân tố tác động đến tăng trưởng

Tỷ lệ tăng trưởng không thay đổi là tỷ suất tăng trưởng tối đa của công ty hoàn toàn có thể đạt được mà không cần kêu gọi thêm vốn CP từ bên ngoài mà vẫn duy trì được tỷ suất nợ trên vốn chủ chiếm hữu .

Công thức:

Tỷ lệ tăng trưởng ổn định = ROE – b / 1-ROE x b

Vd, Công ty ABC có lợi nhuận dòng 100 đồng, vốn chủ sở hữu là 300 đồng, ROE = 100/300= 30%, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại ( b ) là 60% của lợi lợi nhuận dòng, ta có tỷ lệ tăng trưởng là :

Tỷ lệ tăng trưởng không thay đổi = 30 % x 60 % / 1 – 30 % x 60 % = 21.95 %
=> Tỷ lệ tăng trưởng tối đa của công ty là 21.95 % mà không cần đến nguồn vốn hỗ trợ vốn bên ngoài ( Vay thời gian ngắn, dài hạn hoặc phát hành thêm CP )

Vai trò của phân tích Dupont tác động đến tăng trưởng

ROE hoàn toàn có thể chia tách thành những thành phần khác nhau bằng cách sử dụng quy mô phân tích Dupont. Do vai trò của ROE rất quan trong trong việc xác lập tỷ suất tăng trưởng không thay đổi, do đó những tác nhân chính ảnh hưởng tác động đến ROE cũng sẽ là những tác nhân quan trọng ảnh hưởng tác động đến tỷ suất tăng trưởng .

ROE = Biên lợi nhuận x Vòng quay tổng tài sản x Đòn bảy tài chính

Nếu tất cả chúng ta kiểm tra phương trình tỷ suất tăng trưởng không thay đổi, tất cả chúng ta thấy rằng bất kể yếu tố nào làm tăng ROE sẽ đồng thời làm tăng tỷ suất tăng trưởng không thay đổi do tử số lớn hơn và mẫu số nhỏ hơn. Gia tăng tỷ suất doanh thu giữ lại cũng sẽ có ảnh hưởng tác động tựa như .

Khả năng tăng trưởng ổn định của công ty rõ ràng phụ thuộc vào 4 nhân tố sau.

• Biên lợi nhuận: Gia tăng biên lợi nhuận sẽ làm tăng khả năng tạo ra nguồn vốn nội bộ và do đó làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định.
• Chính sách cổ tức: Giảm tỷ lệ lợi nhuận tri trả cổ tức sẽ làm tăng tỷ lệ lợi nhuận giữ lại. Điều này sẽ tạo ra nguồn vốn cổ phần nội bộ và do vậy làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định.
• Chính sách tài chính: Gia tăng tổng nợ trên vốn chủ sở hữu sẽ làm tăng đòn bảy tài chính công ty. Do điều này làm cho tài trợ bằng nợ vay tăng thêm, nên làm tăng tỷ lệ tăng trưởng ổn định
• Vòng quay tổng tài sản: Gia tăng vòng quay tổng tài sản của công ty sẽ làm cho mỗi đồng tiền đầu tư vào tài sản sẽ tạo ra nhiều doanh thu hơn.

Tỷ lệ tăng trưởng không thay đổi là một số lượng rất có ích trong lập kế hoạch. Nó diễn giải mối quan hệ giữa 4 nghành nghề dịch vụ chăm sóc chính của công ty : Hiệu quả hoạt động giải trí được thống kê giám sát bởi biên lợi nhuân, hiểu quả sử dụng gia tài được thống kê giám sát bằng vòng xoay tổng tài sản, chủ trương cổ tức được đo lường và thống kê bởi tỷ suất doanh thu giữ lại, và chủ trương hỗ trợ vốn được đo lường và thống kê bởi tỷ số nợ trên vốn chủ chiếm hữu .

Đọc thêm:

Có liên quan

Source: http://wp.ftn61.com
Category: Tin Tức